АКРА подтвердило кредитный рейтинг ИСКЧ на уровне ВВ+(RU)
Аналитическое кредитное рейтинговое агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг Института Стволовых Клеток Человека (ИСКЧ, МБ: ISKJ) на уровне ВВ+ по национальной рейтинговой шкале для РФ со стабильным прогнозом. Впервые рейтинг ИСКЧ был опубликован АКРА в марте 2021 года.
АКРА отмечает, что портфель проектов ИСКЧ ограничен отраслью медицины и здравоохранения. Объем предоставляемых операционными компаниями услуг умеренно диверсифицирован и включает в себя такие направления, как генная терапия, генетические исследования и диагностика, биострахование, инновационные услуги в области эстетической медицины, разработка и внедрение новых вакцин от коронавируса и гриппа и другие.
АКРА считает, что финансовый профиль ИСКЧ характеризуется средним уровнем риска. Долговая нагрузка ИСКЧ находится на невысоком уровне при средних уровнях ликвидности и покрытия процентных платежей.
Одной из основных операционных компаний ИСКЧ остается ММЦБ (Гемабанк: МБ: GEMA) — банк персонального хранения стволовых клеток пуповинной крови для лечения критических заболеваний. АКРА отмечает лидирующие позиции ММЦБ в узком отраслевом сегменте клеточных технологий, средний уровень корпоративного управления и широкую географию бизнеса. Финансовый профиль ММЦБ характеризуется малым размером бизнеса, высокой оценкой ликвидности и стабильно очень высоким уровнем рентабельности. Агентство оценивает уровень долговой нагрузки и покрытия процентных платежей как средний.
Центр Генетико — один из лидеров российского рынка генетического тестирования. По оценке АКРА, предоставляемые компанией услуги умеренно диверсифицированы: преимплантационное генетическое тестирование, неинвазивное пренатальное тестирование, генетическое исследование опухолей для подбора таргетной терапии, NGS-секвенирование для постановки диагноза и научных исследований, а также ряд других услуг. Компания планирует провести IPO в 2023 году.
Заметные доли в структуре вложений ИСКЧ также имеют компании НекстГен и ИСКЧ-Фарма, занимающиеся разработкой, производством и продажей геннотерапевтических препаратов. Для обеих компаний, по мнению АКРА, характерны средняя оценка операционного профиля, низкий уровень долговой нагрузки при высоком уровне обслуживания долга, высокая рентабельность и сильная оценка ликвидности. В соответствии с ожиданиями Агентства, компании начали генерировать дополнительный дивидендный поток для ИСКЧ.
Еще одной значимой для ИСКЧ компанией является Репробанк (Репролаб). Компания предоставляет услуги персонального банкирования репродуктивных клеток и тканей, а также услуги по донации репродуктивного материала для лечения бесплодия. По оценкам АКРА, для Репробанка характерны средняя оценка операционного профиля, низкая долговая нагрузка и высокая оценка ликвидности и рентабельности.
АКРА отмечает улучшение оценки за диверсификацию инвестиций ИСКЧ в связи с тем, что в 2022 году дивидендный поток стал поступать не только от ММЦБ, но и от НекстГен и Репролаб, однако определенная концентрация на ММЦБ сохраняется.
«ИСКЧ продолжает успешно реализовать стратегию развития компании и повышения устойчивости операционных активов» — комментирует Сергей Масюк директор ИСКЧ. «Мы оперативно реагируем на изменения и активно используем возможности по увеличению своей доли на рынке на фоне ухода зарубежных компаний».
